● 本报记者 杨梓岩
10月以来，方正阀门、九菱科技、国航远洋、鸿仕达、科创新材五家北交所上市公司陆续通过开展现场调研、线上交流等方式与机构投资者沟通，参与机构涵盖券商、基金、保险及资产管理机构等。从披露的投资者关系活动记录看，订单交付、收入结构、盈利水平及新业务进展成为机构关注的重点。
面对不同的下游需求和市场环境，各家公司围绕产能配置、技术研发、客户拓展等介绍经营安排，并就新项目研发、客户扩产影响及资产注入预期等问题回应投资者关切。
关注订单交付与盈利变化
收入增长能否转化为利润改善，是机构调研关注的问题之一。10月9日，东北证券、华泰证券等15家机构调研九菱科技，重点询问公司收入较快增长、毛利率却下降的原因；10月14日，浦银基金、华夏基金、太平养老保险等机构参与鸿仕达调研，关注业务收入结构、产能利用及订单交付情况。
两家公司的回复反映出不同的产能运行状态。九菱科技表示，募投项目于去年建成投产后，铁氧体、稀土永磁产品销售金额逐步增长，带动营业收入增长。但相关产品的产能、订单仍处于爬坡期，对利润贡献有限，加之新厂区厂房、设备折旧计提大幅增加，导致毛利率下降。
鸿仕达则表示，目前整体产能处于较高负荷水平，订单储备覆盖消费电子、泛半导体、新能源三大领域，各产品线按客户交付周期有序排产。其中，泛半导体业务收入大幅增长，已成为营收增长的核心驱动力，消费类电子业务需求保持稳定。
围绕交付效率与盈利水平，两家公司分别介绍了经营举措。鸿仕达通过优化产线布局、调配生产资源、扩充核心工序产能，优先保障高附加值订单交付。九菱科技计划优化产品配方和工艺，开发高附加值产品，提升产能以摊薄成本；在粉末冶金业务中，通过优化工艺设计、提高产线自动化水平、减少返工和报废等方式降本。公司同时提示，毛利率受市场竞争、客户需求及原材料价格波动等因素影响。
新业务拓展紧扣下游需求
在现有业务之外，机构也关注公司如何切入新的产品领域，以及相关布局与下游需求的衔接情况。稀土永磁、泛半导体装备、新能源材料及特种运输，成为机构交流涉及的业务拓展方向。
九菱科技表示，多年积累的汽车、家电行业合作伙伴存在稀土永磁产品需求，长期合作关系使公司有机会前置参与客户新品研发。公司将重点开发高性能稀土永磁磁钢，围绕客户需求改进产品和工艺。目前，面向新能源汽车行业正在开发的产品，包括汽车转向系统粉末冶金零件、驱动电机用钕铁硼永磁材料等。鸿仕达则将研发重点放在泛半导体制程智能装备、半导体量测设备等领域，并深化与下游头部客户的协同研发。
客户扩产能带来多大增量，也是机构关心的问题。科创新材在与珺州基金的线上交流中表示，公司2025年对宁夏宝丰实现销售收入691.94万元，占年度销售额的4.96%。该客户布局锂电相关产能，有望带来碳化硅匣钵、坩埚等产品的潜在需求，但受项目投产进度、产品导入验证、采购份额等影响，尚无法量化预估对未来业绩的影响。
运输端的布局同样围绕客户需求展开。国航远洋在与机构交流时表示，拟建造的多用途重吊船主要承接风电设备、海工构件、高端装备等超大件出口运输，重点航线包括中国至欧洲、东南亚、南美等。公司已与明阳智慧能源集团股份公司就海上风电大件全球运输签署战略合作协议。
回应市场变化与业务预期
市场开拓如何应对外部变化，新业务预期是否具备落地基础，也是机构与公司交流的重要内容。
10月8日，霸菱资产管理（亚洲）有限公司、富瑞金融集团香港有限公司调研方正阀门，询问其业务特点、项目中标优势及外部环境影响。公司表示，海外市场占比超过50%，客户主要集中在中东、欧洲、非洲等地区；招投标优势主要包括资质证书、已有项目业绩、技术分析应对能力及合理价格。公司称，出口中东的产品主要经霍尔木兹海峡运输，出口发货受影响较大，是上半年业绩和利润下滑的主要原因之一，后续将视情况陆续安排库存发货。
面对航运市场周期变化，国航远洋提出坚持内外贸兼营、灵活调配，按景气度动态优化船型与货种结构。公司拟通过多用途重吊船与LR2型远程运输油轮完善多船型运营体系，利用油运与干散货周期错位平抑波动。
对市场关注的新业务和资产注入预期，科创新材也作出回应。公司表示，“锂电池固态电解质制备用匣钵”项目仍处于研发阶段，暂未形成收入，技术验证、产业化及市场拓展存在不确定性。对于新实控人旗下资产，公司重申，于春生及其一致行动人已承诺未来36个月内不存在将所持资产注入上市公司的计划；目前，公司尚未与于春生控制的其他企业发生业务往来。
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责任编辑：宋雅芳
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